Mildere vær enn normalt forsinket starten på vintersesongen og oppvarmingsbehov, noe som førte til at prisen på gass falt til 98 euro (€) per megawattime, sammenlignet med 205 euro for bare tre år siden.
Dette inspirerer til forsiktig optimisme for å komme seg gjennom den kommende vinteren.
Vi kommer nok dit
Mens de fleste EU-medlemsstater har gasslagringsanlegg på sitt territorium, er to tredjedeler av den totale kapasiteten i bare fem land: Tyskland, Italia, Frankrike, Bas og Østerrike.
I henhold til de nye reglene vil land uten lagringsanlegg måtte lagre 15 % av sitt årlige nasjonale gassforbruk i lagre i andre medlemsstater og vil derfor ha tilgang til gassreserver lagret i andre medlemsstater.
Denne mekanismen forbedrer sikkerheten for EUs gassforsyning samtidig som den deler den økonomiske byrden med å fylle lagringskapasitet.
Medlemsstater med lavere lagringskapasitet vil samarbeide med de med større anlegg for å sikre sine reserver.
«Selv med tanke på at det ikke er noen flyt fra Russland, burde vi klare å komme oss gjennom vinteren; i det minste forutsatt at den nåværende importen fra Nederland og Norge ikke omdirigeres til Sentral-Europa og at vinteren ikke viser seg å være ekstremt hard, sier Maurizio Mazziero, finansanalytiker og råvareekspert, om situasjonen i Italia, for eksempel.
Forsiktig for 2023
EU-data viser at hovedgassleverandøren i første halvår var Norge med 23 % av forsyningene – rundt 50 % av innenlandske gassvolumer i Europa – fulgt av Algerie med 11 %.
Det russiske gassunderskuddet ble hovedsakelig oppveid av en kraftig økning i import av flytende naturgass (LNG), spesielt fra USA, som har blitt største eksportør av LNG.
Claudio Descalzi, administrerende direktør i Abu Dhabi, talte på Abu Dhabi International Petroleum Conference and Exhibition i forrige uke.ENIHan sa at fallet i gassprisene i Europa de siste månedene kanskje ikke varer: etterfylling til neste vinter vil bli mye vanskeligere.
«I 2023 vil det være store problemer fordi det ikke vil være russisk gass. I denne sammenheng vil det for eksempel være avgjørende for Italia å doble gassstrømmen fra Algerie. »
Det er også sannsynlig at vi vil se amerikansk LNG fortsette å strømme inn i Europa, men det utelukker ikke flere forsyningsflaskehalser i nær fremtid.
Europeiske kunder vil måtte vente noen år på at ytterligere forsyninger blir tilgjengelig, rett og slett fordi infrastrukturen tar tid å sette opp.
Hva å forvente?
Med TTF-priser rundt en tredjedel under toppnivået i august, har bullish momentum kommet tilbake.
Dette til tross for mildt vær, høye lagringsnivåer og EU-politiske diskusjoner om nye tiltak for å dempe høye energipriser.
«Vi tror markedet nå ser utover mild oktober til vinter fremover og en fortsatt veldig stram forsyningssituasjon som kan bli enda strammere,» sa Christopher Louney, råvarestrateg hos RBC Capital Markets.
«Selv om de fleste tror at Europa vil komme seg gjennom denne vinteren, vil det sannsynligvis være smertefullt, og de økonomiske kostnadene ved høye gasspriser til EU bør ikke undervurderes. I det minste vil dagens naturgassubalanse og etterspørselsproblemer ikke forsvinne før neste vinter, og det kan bli enda vanskeligere år etter år hvis lagring er vanskelig å fylle. »
Med Nord Stream 1 forventet å forbli offline etter eksplosjonene i september, vil Europa måtte stole sterkt på global LNG-import for sine umiddelbare energibehov.
«Konkurransen om LNG hadde vært intens denne sommeren da land rundt om i verden forberedte seg på vinteren, noe som utgjorde ytterligere risiko for høyere LNG-priser,» sa Shikha Chaturvedi, leder for global LNG-strategi, Gas Natural og LNG fra JP Morgan.
Mangelrisiko
Fremover forventes strømmangelen å vedvare gjennom 2023.
«Selv om det nordvesteuropeiske naturgassmarkedet dukker opp fra vintersesongen med 35 % lagring, endrer ikke det det faktum at Europa sannsynligvis vil slite med å finne nok nye forsyninger til å nå 90 % fylling.» i oktober 2023″, sier strategen.
Ifølge JP Morgan skal TTF-prisen nå €165/MWh i første kvartal 2023, €150 i andre kvartal, €175 i tredje og €190 i siste kvartal neste år.
«Selv om vi forventer at prisene vil holde seg sterke i andre halvdel av 2023 på grunn av Europas økende penetrasjon av det globale LNG-spotmarkedet for forsyning, forventer vi også at prisene under normale vinterforhold denne sesongen vil være i et lavere gjennomsnitt enn det er. for øyeblikket reflektert av futures-kurskurven, sier Chaturvedi.
Den vanskelige oppgivelsen av TTF
Ifølge EU betyr en massiv tilstrømning av LNG og vanskeligheter med å levere russiske rørledninger at TTF ikke lenger reflekterer tilbud og etterspørsel på internasjonale gassmarkeder.
Med dette i bakhodet planlegger blokken å lage en ny transaksjonsbasert benchmark for importert gass.
Denne nye benchmarken er ment å bedre reflektere LNG-forsyninger ved å bruke en forvalter som samler inn transaksjonsdata, i stedet for å basere priser på faktiske transaksjoner alene.
Planen er så kontroversiell at selv en ansatt i det europeiske byrået ACER – organisasjonen som er ansvarlig for å bygge det nye landemerket – uttrykte nylig sin tvil offentlig.
I et intervju med økonomiske tiderACERs sjef for markedsdataanalyse, Iztok Zlatar, sa «det er en operasjonelt krevende oppgave» fordi mange LNG-avtaler er private og skreddersydde, og at ACER «ikke kan si» om den nye referanseindeksen vil bli akseptert av markedet.
© Morningstar, 2022 – Informasjonen i dette dokumentet er for pedagogiske formål og gis KUN til informasjonsformål. Det er ikke ment og bør ikke betraktes som en invitasjon eller oppmuntring til å kjøpe eller selge de børsnoterte verdipapirene. Enhver kommentar er forfatterens mening og bør ikke betraktes som en personlig anbefaling. Informasjonen i dette dokumentet bør ikke være den eneste kilden for å ta en investeringsbeslutning. Sørg for å kontakte en finansiell rådgiver eller finansekspert før du tar investeringsbeslutninger.
Sosiale medier-narkoman. Frilanstenker. Hipstervennlig alkoholfan. Popkulturnerd
