Siden toppen på fire år nådde i slutten av mars, på 166 euro, har Eramet stupt 60 %. «Som andre gruvearbeidere, [le groupe] har lidd de siste månedene av nedgangene [du prix] råvarer mot et bakteppe av forverrede globale økonomiske forhold. [Il] er i forkant på grunn av sin avhengighet av mangan (82 % av estimert Ebitda for 2022) som hovedsakelig brukes til produksjon av stål, som for tiden er i dvale.», forklarer vi på Oddo BHF. Private banking-analytikere som spesialiserer seg på verdi, Maxime Kogge og Haythem Bohli, annonserte i dag at de ikke lenger anbefaler å kjøpe Eramet på aksjemarkedet, endre rådene deres til «nøytrale» og senke kursmålet fra 120 til 80 euro.

Konsernet vil offentliggjøre resultatet for tredje kvartal om to uker, 27. oktober, og analytikere frykter at det vil gripe muligheten til å senke resultatprognosen for i år. Eramet hadde den 28. juli hevet sine EBITDA-forventninger fra 1,5 til 1,6 milliarder euro, hovedsakelig takket være høye manganpriser. « Det kan oppdatere prisscenarioet eller til og med veiledningen. Selv om dette er basert på en gjennomsnittlig 2022 manganpris på $6,4 per tørr metrisk tonnenhet, vil et scenario på $6 i tråd med våre estimater ha en innvirkning på 100 millioner euro på EBITDA, og potensielt sette veiledningen i fare », står det i analysenotatet til Oddo BHF.

Høye produksjonskostnader

Eramets lønnsomhet er desto mer under press som konsernets produksjonskostnader «Forbli på høye nivåer. Dette er hovedsakelig tilfellet for termisk kull og koks som brukes i de fleste transformasjonsprosesser. Motsatt falt frakt- og drivstoffkostnadene (brukt av SLN for å produsere sin elektrisitet). » Oddo BHF forklarer også at Eramet ikke er veldig følsom for bølgen i energi på det kontinentale Europa fordi de viktigste elektrointensive stedene er lokalisert i Norge og USA.

Når det gjelder omsetningen som vil bli publisert i slutten av måneden, ser analytikere at den kommer ut på 1,09 milliarder euro, en nedgang på 26 % sammenlignet med andre kvartal. Fallet bør være det sterkeste i «nikkel»-divisjonen (21 % av omsetningen, -45 %) med slutten av de eksepsjonelle prisnivåene i andre kvartal, etterfulgt av grenen «mineralsand» (9 % av salget , -28%) på grunn av forventet produksjonsnedgang. » «Mangan»-aktiviteten (70 % av omsetningen) skulle på sin side ha falt med 17 %, ifølge Oddo. En reduksjon «begrenset» til tross for kraftig fallende salgspriser, takket være høyere produksjon.

Forrige uke hadde Exane BNP Paribas allerede nedgradert sitt råd til «nøytralt» på Eramet.